Estructuración y aplicación de un algoritmo cultural en la optimización de un portafolio de inversión

Tomando como base los aspectos fundamentales del método de computo evolutivo estocástico, el cual usa procesos aleatorios para determinar la dirección de búsqueda de una solución, para este caso en particular y mediante la estructuración en Matlab de un código que permitió ejecutar el Algoritmo Cultural propuesto por Robert G. Reynolds en 1978; abordando el problema de la optimización de portafolios de inversión bajo el modelo de Harry Markowitz presentado en 1952; como alternativa metodológica, permitiendo generar un portafolio de inversión eficiente, estable y diversificado; bajo el criterio de máximo beneficio o mínimo riesgo; se analizaron los dos criterios para 2, 5 y 8 diferentes grupos de acciones que conformarían el portafolio; bajo un ambiente de Algoritmo Cultural y se confrontó frente a un Algoritmo Genético convencional y un Algoritmo de Ascenso a la Colina; permitiendo de esta forma presentar una propuesta para la diversificación del portafolio

Análisis de costos financieros, beneficios y desventajas del registro especial bursátil-REB para las PYMES, en la ley orgánica para el fortalecimiento y optimización del sector societario y bursátil

This work corresponds to our Graduate thesis, consisting of an analysis of costs, benefits and disadvantages to SMEs of the current Organic Law for Strengthening and Optimizing Corporate and Securities Sector, an analysis of whether it will conduct a appropriate decision that SMEs are allowed to participate in the stock market through the issuance of securities to be placed on the stock market, this should be analyzed in terms of what he says about the academic literature as well as from the point of view of national and international law. Our thesis provides analysis and reviews of the literature, regarding the possibility that a country small businesses are financed on the stock exchange. In addition, he reiterated, a review of international law concerning that SMEs are empowered to participate in the exchange will be made. And also determine the special treatment to be given to these companies so that they can access the bag, as a more efficient mechanism. SMEs will discuss the presentation of participants in the stock market before and after the creation of the Law. (Amounts Placement, issue dates, types of collateral, etc., percentage of total loans). And besides, those SMEs that have not participated and know their most decisive reasons. We will do the technical presentation, differentiation of the structure of financial costs (Internal Rate of Return), including the issue of bonds versus traditional bank lending. t will display as recommendation and conclusion if the current law, it has contributed positively to the economy of Small and Medium Enterprises in Ecuador since its adoptionEl presente trabajo corresponde a nuestra tesis de Post Grado, que consiste en realizar un análisis de costos, ventajas y desventajas en las PYMES de la actual Ley Orgánica para el Fortalecimiento y Optimización del Sector Societario y Bursátil, se efectuara un análisis de si es una decisión adecuada que las PYMES sean permitidas de participar en el mercado bursátil a través de la emisión de títulos para ser colocados en el mercado bursátil, esto se debe analizar en función de lo que al respecto dice la literatura académica, así como desde el punto de vista de la legislación nacional e internacional. Nuestra tesis proporciona un Análisis y comentarios de la literatura especializada, respecto de la posibilidad de que las empresas pequeñas de un país se financien en Bolsa. Además, reiteramos, se efectuará una revisión de la legislación internacional respecto de que las pymes estén facultadas para participar en la bolsa. Así como también, determinaremos el tratamiento especial que debe darse a estas empresas para que puedan acceder a la bolsa, como un mecanismo más eficiente. Expondremos la presentación de PYMES participantes en el Mercado de Valores antes y después de la creación de la Ley. (Montos de Colocación, fechas de emisión, tipos de garantía, etc., porcentajes del total de colocaciones). Y además, aquellas PYMES que no han participado y conocer sus razones más determinantes. Haremos la presentación técnica, de diferenciación de la estructura de costos financieros (Tasa Interna de Retorno), entre la emisión de obligaciones versus el crédito bancario tradicional. Se mostrará como recomendación y conclusión si la actual ley, ha contribuido positivamente a la economía de las Pequeñas y Medianas Empresas en el Ecuador desde su aprobación

Estructura de portafolios de inversión como alternativa para el desarrollo local en el sector empresarial de la ciudad de Riobamba, provincia de Chimborazo

El presente trabajo de investigación tuvo como finalidad la estructuración de portafolios de inversión como alternativa de desarrollo económico para el sector empresarial local. Para el desarrollo de este trabajo se empleó un enfoque de investigación cualitativo y cuantitativo; para la realización de la investigación de campo se recolectó información a través de encuestas dirigidas a los gerentes de las empresas que conforman el parque industrial del cantón Riobamba y al Ing. César Coronel presidente de la Corporación de Empresarios del Parque Industrial Riobamba (CEPIR). A través de la técnica de recolección de datos antes mencionada se obtuvieron los siguientes resultados: un 60,80% de las empresas que cuentan con excedentes de liquidez no le dan ningún uso a dicho remanente, esto debido al desconocimiento financiero que presentan, por tal motivo un 37,30% mencionó que cuando escucha “inversión en bolsa” lo asocia con pérdida, sin embargo, pese a la falta de conocimiento del mercado bursátil, un 86,30% mencionó que con una estructura de portafolios óptima estarían dispuestos a invertir en bolsas de valores del ámbito internacional. Por lo que la propuesta se basó en estructurar carteras de inversión que cumplieran con las preferencias de los gerentes empresariales de la localidad, por ello se propusieron portafolios de inversión con distintos tipos de rentabilidad y riesgo bajo la metodología de Markowitz y la estrategia financiera de diversificación a través de formular carteras en dos grupos: portafolios conglomerados y portafolios puros, además, se propusieron tres escenarios para cada portafolio de inversión: escenario de la cartera de mínima varianza, escenario de la cartera de máximo desempeño y un escenario tendencial. Por tanto, se recomienda al gremio empresarial hacer uso de la estructura de portafolios que se planteó como alternativa de financiamiento y fuente de rentabilidad, contribuyendo así a la dinamización del mercado bursátil nacional.The purpose of this research work was the structuring of investment portfolios as an alternative for the economic development of the local business sector. For the development of this work, a qualitative and quantitative research approach was used; for the field research, information was collected through surveys directed to the managers of the companies that make up the industrial park of the Riobamba canton and to Mr. César Coronel, president of the Corporation of Entrepreneurs of the Riobamba Industrial Park (CEPIR). Through the aforementioned data collection technique, the following results were obtained: 60.80% of the companies that have liquidity surpluses do not make any use of said surplus, due to their lack of financial knowledge. For this reason, 37.30% mentioned that when they hear "investment in the stock market" they associate it with loss; however, despite their lack of knowledge of the stock market, 86.30% mentioned that with an optimal portfolio structure they would be willing to invest in international stock exchanges. Therefore, the proposal was based on structuring investment portfolios that meet the preferences of the local business managers, therefore, investment portfolios with different types of profitability and risk were proposed under the Markowitz methodology and the financial strategy of diversification through the formulation of portfolios in two groups: conglomerate portfolios and pure portfolios, in addition, three scenarios were proposed for each investment portfolio: minimum variance portfolio scenario, maximum performance portfolio scenario and a trend scenario. Therefore, it is recommended that the business community make use of the portfolio structure proposed as a financing alternative and a source of profitability, thus contributing to the dynamization of the national stock market

Estrategia financiera de inversión basada en terremotos para divisas asociadas con el peso chileno y peso mexicano

En Colombia es muy común la aceptación de los mercados creados en las principales economías del mundo, por lo que a nivel nacional se encuentran disponibles los mercados financieros que componen el sector financiero de cualquier sistema capitalista. El mercado financiero más importante debido a su tamaño, volatilidad y liquidez a nivel mundial es el mercado de divisas, el cual tiene como activos el cruce de divisas entre dos países. Las principales motivaciones para realizar este estudio son el tamaño del mercado de divisas, las grandes posibilidades de inversión que brinda y el desconocimiento que se tiene en Colombia sobre este mercado para invertir en él. Este trabajo tiene como principal objetivo desarrollar una estrategia financiera de inversión basada en terremotos para las divisas de Chile y México respecto a las divisas más importantes a nivel mundial latinoamericano. Esta estrategia se fundamenta en los resultados que se han presentado en las monedas de estos dos países una vez ocurrido un terremoto. Si bien esta estrategia es basada en eventos con baja frecuencia de ocurrencia como terremotos, puede ser implementada como un complemento a un portafolio de inversión que se encuentre catalogado como de alto rendimiento o de alto riesgo; sin embargo, por la metodología propuesta en la estrategia de inversión en el mercado de divisas, se permite controlar el riesgo por medio de una adecuada gerencia de capital y manejo adecuado de la inversión.In Colombia is very common the acceptance for the financial markets that are created in the major economies of the world, this explains that in Colombia are available all the financial markets that compose the financial sector of any capitalist system. The most important financial market due its size, volatility and global liquidity is the foreign exchange market, which has as assets currency pairs between two countries. The main motivations to do this study are the size of the foreign exchange market, the large investment possibilities that it provides and the ignorance about this market in Colombia to invest. This work has as main objective to develop a financial investment strategy based on earthquakes for the currencies of Chile and Mexico relative to major currencies worldwide and Latin America. This strategy is based on the results that have been presented in the currencies of these two countries after an earthquake. Although this strategy is based on events with low frequency occurrence like earthquakes, it can be implemented as a complement to a portfolio of investments that are classified as high-yield or high risk; however, the methodology proposed in the strategy of investing in the foreign exchange market, allows to control risk through adequate management and adequate capital investment management

Estudio de Commodities como alternativas de inversión en el sector empresarial de la provincia de Chimborazo, año 2022

La presente investigación pretende realizar un estudio de commodities como alternativas de inversión destinada al sector empresarial de la provincia de Chimborazo para el año 2022, la cual contribuya al desarrollo e implementación de nuevas vías de inversión. La identificación de la factibilidad de las materias primas como alternativas de inversión se llevó a cabo mediante la recolección de información a través de técnicas e instrumentos definidas en encuestas al sector agropecuario de la provincia, con el fin de identificar el nivel de desconocimiento en los temas de inversiones y sus diversas alternativas, para lo cual se procedió a la selección de los posibles inversionistas interesados en la estructuración de los portafolios de inversión. Una vez culminado el proceso de diagnóstico y con los resultados obtenidos, se pudo afirmar el gran nivel de desconocimiento por parte de la población seleccionada, lo cual da paso a la estructuración del modelo de Markowitz para la conformación de los portafolios de inversión compuestos por commodities Agrícolas, Energéticos y Metálicos. Se concluye que la elaboración de carteras compuestas por estos activos, proporcionan a los inversionistas diversas carteras; estas fueron separas en 3 portafolios conglomerados y un portafolio puro, destacando dentro de los conglomerados la categoría de los agrícolas mientras que el más óptimo es el portafolio puro. Se recomienda que, para comprender mejor la implicación de los resultados presentados, las investigaciones futuras destinadas a la implementación de portafolios de inversión podrían considerar diversos modelos matemáticos que ayuden a demostrar la factibilidad de implementar a los commodities dentro de las carteras de inversión.This research work intends to carry out a study of commodities as investment alternatives for the business sector of Chimborazo province for the year 2022, which contributes to the development and implementation of new investment channels. The identification of the feasibility of raw materials as investment alternatives was carried out by collecting information through techniques and instruments defined in surveys of the agricultural sector of the province, in order to identify the level of ignorance on the issues. of investments and their several alternatives, for which it was proceeded to the selection of potential investors interested in structuring investment portfolios. Once the diagnostic process was completed and with the obtained results, it was possible to affirm the high level of ignorance of the selected population, which leads the structuring of the Markowitz model for the formation of investment portfolios made up of Agricultural, Energy and Metallic commodities. It is concluded that the elaboration of portfolios composed of these assets, provide investors with various portfolios, these were separated into 3 conglomerate portfolios and a pure portfolio, highlighting within the conglomerates the agricultural category while the most optimal is the pure portfolio. It is recommended that, in order to better understand the implication of the results presented, future research aimed at the implementation of investment portfolios could consider several mathematical models that help demonstrate the feasibility of implementing commodities within investment portfolios

Agrega valor el modelo Black-Litterman en portafo- lios del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA)? Evaluación empírica 2008-2016

The Black-Litterman model (BL) has been offered as an alternative to the classical Markowitz Mean-Variance framework, to structure well-diversified portfolios that incorporate visions from fundamental analysts. We apply this model to stock portfolios in the countries of the Mercado Integrado Latinoamericano (MILA): Colombia, Chile, Mexico and Peru, starting from the constituents of the main stock market indexes. As perspectives, we use the historical analyst ́s recommendations in Bloomberg for the period 2008-2016. We find that portfolios created with BL outperform the main index, both in average return and in alpha, in each of the four countries. Moreover, a regional BL portfolio that combines the four BL country portfolios, outperforms a regional Benchmark, measured in dollars, in each one of three alternatives of Us dollar hedge

Diseño e implementación de un mecanismo para el financiamiento de empresas no corporativas peruanas a través del mercado de valores: Mercado Alternativo de Valores (MAV)

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) creó el Mercado Alternativo de Valores (MAV), mediante el cual se diseñó un marco normativo de menores obligaciones y requerimientos de información en relación a los exigibles en el régimen general de ofertas públicas primarias, de tal manera de facilitar el acceso al financiamiento a través del mercado de valores de empresas no corporativas. Si bien es cierto, desde su creación, el MAV se ha constituido como el principal régimen de oferta pública primaria, no ha tenido los resultados esperados, debido principalmente a que el mercado de valores peruano presenta limitantes estructurales, tanto por el lado de oferta (necesidades de financiamiento de mayoría de empresas) como de demanda (escasa participación de principales inversionistas) que impiden un mayor desarrollo. No obstante ello, el acceso de las empresas al MAV ha posibilitado que incorporen dentro de su gestión mejores prácticas de gobierno corporativo y se financien a costos competitivos. Si bien el desarrollo del MAV por sí solo no supera las limitaciones estructurales de nuestro mercado, esta iniciativa ha contribuido al acceso de empresas no corporativas al mercado de valores que sin tener dicha alternativa difícilmente hubieran podido hacerlo o de haber accedido sería a un mayor costo, beneficiándose por tanto de las ventajas que este segmento alternativo trae consigo.Trabajo de suficiencia profesiona

El origen del pánico de 2008: la crisis del mercado de crédito hipotecario en Estados Unidos

Este artículo examina las causas del desplome del mercado norteamericano de titularizaciones hipotecarias, un mercado crucial en el pánico financiero de 2008. Señala que no son infrecuentes los casos de comportamientos irracionales de los inversionistas, tipificados en pirámides y burbujas. Contrasta el viejo y el nuevo modelo de financiación hipotecaria, cuya principal diferencia es la titularización que desvincula los incentivos de los diversos agentes de la cadena de valor y los riesgos que asumen. Concluye con una reflexión sobre las lecciones que puede tener la crisis hipotecaria colombiana de 1998-2000 para resolver la crisis actual en Estados Unidos

Does the Black-Litterman Model Add value in portfolios of the Integrated Latin American Market (MILA)? Empirical evaluat

URL del artículo en la web de la Revista: https://www.upo.es/revistas/index.php/RevMetCuant/article/view/2809El modelo de Black-Litterman (BL) ha sido propuesto como alternativa al de media-varianza de Markowitz para la estructuración de portafolios de activos ¿nancieros, permitiendo incorporar perspectivas de analistas fundamentales y garantizando un alto grado de diversificación. Se aplica este modelo con frecuencia trimestral, a portafolios de acciones de los países del MILA: Colombia, Chile, México y Perú tomando como base el universo de acciones de sus principales índices principales. Como perspectivas, se emplean las recomendaciones históricas de analistas de Bloomberg para el período 2008-2016. Se encuentra que los portafolios conformados con BL agregan valor en los países al índice de referencia respectivo, tanto en términos de rendimiento promedio como de alfa. Además se conforma un portafolio BL regional con los de cada país y se comprueba que supera a un Benchmark regional, ambos medidos en dólares, en cada una de tres alternativas de cobertura frente al dólar.The Black-Litterman (BL) model has been proposed as an alternative to Markowitz's average-variance model for the structuring of financial asset portfolios, allowing the incorporation of perspectives of fundamental analysts and guaranteeing a high degree of diversification. This model is applied quarterly, to stock portfolios of the countries of the MILA: Colombia, Chile, Mexico and Peru, based on the universe of shares of its main main indices. As perspectives, we use the historical recommendations of Bloomberg analysts for the period 2008-2016. It is found that the portfolios conformed with BL add value in the countries to the respective reference index, both in terms of average yield and alpha. In addition, a regional BL portfolio is formed with those of each country and it is proven that it exceeds a regional Benchmark, both measured in dollars, in each of three coverage alternatives against the dollar.Universidad Pablo de Olavid